2026年8月，我国医疗设备中标规模实现同比微增3%，但1至8月累计同比仍下降8%。第一财经“壹评级”认为，当前行业正处于结构性弱复苏阶段，虽然大型影像设备在政策推动下表现领跑，但整体复苏基础尚不牢固，需警惕单月数据波动带来的误判。“壹评级”指出，设备更新政策已明确2027年投资规模较2023年增长25%以上的目标，为MR、CT等大型设备提供了需求托底。在此背景下，联影医疗、迈瑞医疗等国产龙头凭借高端机型与全产品线优势，中标增速显著跑赢行业大盘，进一步验证了国产替代的持续性逻辑。进口品牌方面，尽管单月数据出现反弹，但主要原因是低基数与大单脉冲影响，其累计份额仍呈下行趋势，显示外资虽在超高端领域仍有壁垒，但难以阻碍国产化率提升的步伐。当前板块估值处于历史低位，已较充分地反映了集采降价预期。随着招采前瞻指标的改善，市场情绪有望得到修复。但需注意的是，中标向收入的转化存在时滞，且价格竞争可能压制毛利率。因此，医疗器械行业估值修复的长期锚点仍在于基本面盈利的实质性兑现，而非单纯依赖招标数据的短期波动。
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